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格力电器引资二选一:400 亿入局战 高瓴和厚朴大比拼

创投圈
2019
09/07
17:37
新浪财经
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创业 2019-08-1211:04受超强台风“利奇马”影响,浙江临海老城区内有着1600多年历史的台州府古城墙遭受洪水围困,有关部门和各种救援力量正尽全力抢险救灾。 母婴在线 ㏄せ┮孔à笴︽戳丁Τ縀秈だ盢‵〤絏繷きや篨膘瓣篨╊盢瓣篨额γメい赣у忌畕临初弄縒ミē忌畕礚跌瓣產碙腨ē︽ヴ翠カチ常ぃ钡ゲ斗猭腨胓翠緿快祇ēボΤ闽︽そ礛玙デ瓣產チ壁碙腨竩種筋今瓣ㄢ玥┏絬伐端甡珹翠璏ずい瓣チ稰薄癸ボ眏疨极磏い羛快璽砫祇羘腨糉宁砫翠伐狠縀秈だ玍癲瓣篨珼驹瓣產舦笻猭︽畖硂琌膥7る21ら縀秈ボ瞅юい羛快γ穕瓣啦癸瓣產碙腨Ωそ秨珼芣翠緿快㎝い羛快绊∕や翠牡钉㎝猭诀篶狦耞磅猭腨タ猭荷е盢笻猭デ竜だ梅ぇ猭沮瓣篨の瓣啦兵ㄒ材兵玂臔瓣篨瓣啦ヴそ秨の珿種礗縉反穕额购γ筋今单よΑ玍癲瓣篨┪瓣啦妮デ竜竒﹚竜矪材き籃蹿の菏窽3忌畕额γ瓣篨本翠縒篨︽ぃ度笻猭τ腨穕甡瓣產舦㎝碙腨禬禫絬緑磅猭场莱荷е盢笻猭絩耴伐ぶ计伐狠縀秈だ玍癲瓣篨拎︽畖Ω┮┮竒环环禬パ笷種ǎ絛氓菲秈デ竜瞏瞁忌畕竩種獻デ瓣產碙腨瘆胊瓣ㄢ眖γ穕瓣啦盢瓣篨サい︽禫ㄓ禫瞫见╣籔翠穦癸绊∕は癸荡ぃ甧г羘禫ㄓ禫眏翠癸γ穕瓣啦玍癲瓣篨︽竡极恶羣翠穦眏秸瓣篨瓣產碙腨参の烩Ч俱瓣產碙腨ぃ甧獻デ璶―疭跋現┎㎝牡よぃ甧г㎝﹉ゲ斗眏磅猭╇㎝癬禗Τ闽デ猭瓣現捌畊辩璣腶κ窾じボヴそ渤牡よ矗ㄑ絬絩盢瓣篨メい╣畕τ╣畕竒猭畑﹚竜眔洁瓣篨瓣產夹粁㎝瓣產舦籔碙腨候候羛么癬硂Τき聋琍篨糾ッ癘更岸瓣谨纷菌肚┯い地チ壁ッぃ﹠狝灸矮弘瓣篨ǎ靡瑍撤チ壁癲翠耴菌ㄨ翠–耴├ら瓣篨羆琌档約初ど癬而笲辽初┏瞏瞁び瓣篨羆琌钠喘瓣程灸ㄨ瓣篨琌瓣產夹粁瓣產㎝チ壁碙腨瓣篨井籈琌货窾い瓣冠稱籔辨縀历琌货窾い瓣藕镀籔花翠い瓣だ讽礛Τ砫ヴ蝴臔瓣篨碙腨荡癸ぃ甧г玍癲瓣篨︽ 论坛资讯 河伙戈瞏蝶阶翠ㄓΘ林阶籈礘硈尿ㄢる綝拦繷帛竛籜侥阑狥よぇ痌潮诺泞竛堵冻溃ㄓ翠ㄓ睹Ыタ腁滦翠┑尿羉篴铆﹚ぃ筁ぃ恨翠獴跑ほ吏挂或碿常Τや钉ヮ墩程腨甿ㄨǐㄓ癸忌畕礚┮倪癸忌睹ぃê眎羪玱稰腨タ竡倒翠カチ贺稰瓣筿跌礶い翠睹禜ㄤ踞紐ぃ筁稰鼓弧礶い翠牡诡璶计籔к癸┯縥ホ臟や絙ю阑璉璽↖杆称睹吏挂い玡秈竲˙绊﹚常琌獺狝臔临ぃа苂鼓硂琌翠螟ㄨ春絬牡钉琌翠螟ㄨ春絬硂琌や癡絤Τ翠牡钉み胔翠╟癘ㄏ㏑粆ēΘ翠牡钉碞┯空筁スΘ牡叭獽璶璽癬玂臔カチ蝴臔猭砫羮エ灸ㄏ㏑腨甿伐Τ基σ喷蝴臔翠そ玂臔カチ琌牡诡ぱ戮ㄒ㎝はㄒま祇穦ベ筐筐⊿秆∕Τ蒋┑镣墩ぃ耞ま祇カチк某ボ笷禗―牡よ琂璶蝴臔笷舦蝴臔ē阶パ璶ň絛Τ安パ穌瘆胊贺笷㎝よ墩い翠牡诡硂初诀いΘ縤みㄓよ溃ㄇ–讽Τу栋穦┪笴︽牡よ常璶初蝴絋玂畊栋穦チ渤スΤ笻猭忌初牡よゲ斗笆臱床キ忌τㄆ眔穦Τ竤渤┦侥牡よ┕┕箇Ыň絛τ┮Τ硂ち常碈砰描繷玡蛤ì祘ぃ砆借好翠牡诡ǐキ﹚穦笆睹材絬穦粇秆借好琌程盡穨程タ竡竤砰鲸恨牡竝ぃ耞砆瞅綝侥阑牡诡临琌程г瑻蝴翠タ盽ぃ熬ぃ荷戮タ牡叭矪矪縞岸羙杠牡よ籔┮Τ笻猭常玒癸ミ濓翠牡诡琌猭玂臔翠牡诡ぃгみ端甡ボぃ玡ず﹛よ碈砰厨笵7る30ら边釜疐牡竝ê羭簀忌畕﹎糂繷牡Θ璣动吏瞴厨常稱т砐拜滦ぃよ獽ぃ筁祏癟い碞ボ硂ㄇ忌畕常琌い瓣ゴぃ琌ぃゴぃ琌挡狦硂弧杠苂洁硈いァ筿跌穝籇羛冀冀常秨的や眖瞷初ň忌牡诡癸ボк某竤渤ぷㄤ琌êㄇ厩ネ常痙も沮眡ハ匆匆篤窰福砋癌牡揣籖牡匆琌ň縨┪臱话竤渤揣籖常眔ぃ琌ê或瞨疨Τ临拜妒瞈紆ぃ琌莱赣┕竤い祇盾ぐ或翠牡诡常琌核非玡逼ボ临琵癬サ眔秆弄琌翠牡诡ㄤ龟痷琌ぃгみ端甡キチボ牡诡琌翠程稲牡钉狝叭骸種祘秸琩㎝そ渤種ǎ秸琩–秈︽Ω2018秸琩蝶︳陪ボ84%砐癸牡钉俱砰狝叭瞷稰獶盽骸種┪会骸種2000崩︽牡钉狝叭骸種祘秸琩ㄓ程蔼κだゑ2019材18牡诡㎝ň笲笆穦牡穦讽翠钉秈初瞷初芠渤ミ脄舧㊣羘癬ミ躬磝蔼㊣动癬種猳ボ翠牡钉翠牡诡琌翠铆﹚膀ホ琌翠舧竤砰琌翠刁繷笵春 武汉论坛 罗马假日 论坛资讯 莫井乡 论坛资讯 芦台镇芦汉路

格力电器(000651.SZ)股份的接盘方正在逐步露出水面。

9 月 2 日晚间,格力电器宣布,格力集团函告公司,本次公开征集期内共有两家意向受让方向格力集团提交了受让申请材料,并足额缴纳相应的缔约保证金。这两家企业分别为:珠海明骏投资合伙企业(有限合伙),以及格物厚德股权投资(珠海)合伙企业(有限合伙)与 GENESIS FINANCIAL INVESTMENT COMPANY LIMITED 组成的联合体。

谁更占优势?

格力电器的股权转让始于 4 月 8 日。格力集团发布公告,拟通过公开征集受让方的方式协议转让持有的格力电器总股本 15% 的股票。按照此后公布的股权转让项目方案,将近 400 亿的转让存在 " 不接受部分股权转让 "、" 应有能力为上市公司引入有效的技术、市场及产业协同等战略资源 " 以及 " 拥有推进珠海市产业升级或产业整合的资源 " 等要求。

工商资料显示,珠海明骏成立于 2017 年 5 月,背后的操盘方是高瓴资本。格物厚德成立于今年 5 月,大股东为持股 66.67% 的厚朴投资管理有限责任公司。高瓴资本和厚朴资本也均出席了今年 5 月举行的格力电器股权转让项目意向投资者见面会。当时出席的投资机构共 25 家,其中还包括百度、淡马锡控股等。

400 亿的资金对两家私募基金来说并不是问题。而且从格力电器的股价来看,这笔投资已经赚钱。9 月 3 日,截至《华夏时报》记者发稿,格力电器股价为 57.64 元,比前一交易日涨 0.3%。而相较于格力集团最低 44.17 元 / 股的转让价格,已上涨三成。

高瓴资本和厚朴资本的比拼重点在于各自手中的产业资源。2019 年中报中,空调业务依旧占据格力电器当期总收入的八成左右。但在目前空调市场疲软的环境下,格力需要寻找一个新引擎。资深家电产业观察人士洪仕斌对《华夏时报》记者表示,格力在 2010-2013 年左右就已在空调领域到达山顶,但它的多元化战略效果并不好,需要借助外部的新鲜资本打开一扇窗。

高瓴资本以对腾讯、京东等互联网巨头的投资而为外界熟知。高瓴资本此前还长期持有格力电器股票。2019 年中报中,其以 0.72% 的持股比例位列格力电器第八大股东。当期格力电器董事长董明珠以 0.74% 的持股比例位列格力电器第七大股东。需要提及的是,2019 年中报中,高瓴资本同时也是美的集团第八大股东,持股 0.89%。而美的集团此前曾进行收购德国机器人库卡、东芝白电等一连串海外并购。

在这此次股份转让中一直占据传闻主角地位的厚朴投资,除了曾投资商汤汽车创业公司外,公开资料显示,2018 年 6 月软银还将芯片架构公司 ARM 中国公司 51% 的股权出售给由厚安创新基金领导的财团。而厚安创新基金则是 ARM 和厚朴基金联合管理的一个基金。

国际化的意义

从最新发布的 2019 年中报中可以看出,格力营收和利润的增速开始放缓。数据显示,当期格力电器营收为 973 亿元,同比增长近 7%。归属于上市公司股东的净利润为 137.5 亿元,同比增长 7.37%。相较今年上半年均是个位数增长,格力电器这两项财务指标在 2018 年中报中都实现了超过 30% 的增长。

不过,格力放慢速度在整个家电领域并非个例。中怡康报告显示,2019 年上半年中国家电市场全品类(不含 3C)零售额规模同比下降 4.9%,是自 2012 年以来的新低点。国家信息中心监测推总数据还显示,2019 年国内空调零售市场规模实现 6056 万套,销售量同比下降 7.59%,销售额同比下降 9.95%。

在引入战投的同时,格力的多元化大动作正频繁打出,比如芯片。除了宣布要投入 500 亿元做芯片外,去年 8 月格力电器还成立了全资持有的珠海零边界集成电路有限公司,主做空调芯片。2018 年 12 月 2 日,格力电器还宣布其拟斥资 30 亿元参与闻泰科技(600745.SH)收购安世半导体的议案。格力电器当时在公告中称,将借助闻泰科技的 5G 研发能力战略性布局 5G 产业链,紧抓 5G 平台下智能家居、物联网的巨大业务机会。

另一方面,国际化也是格力电器的相对 " 短板 "。资深家电产业观察人士刘步尘认为,高瓴资本或者厚朴资本进入格力的最大意义在于帮助其开发国际市场。他对《华夏时报》记者表示,这些私募机构具有国际视野,如果国际市场开发好,未来格力电器还有更大的市场。他同时表示,私募机构进入有利于格力电器管理层的稳定,董明珠的这一任期更稳。

2019 年中报显示,当期格力制造业收入 833.33 亿元,其中外销只占据 16.6% 的比例。其当期外销毛利为 10.14%,而内销毛利是其四倍。作为参照,美的集团(000333.SZ)2019 年半年报中宣布其海外收入占比超过 40%。海尔智家(600690.SH)2019 年上半年海外市场收入 467 亿元,在总收入中占比 47%。

在格力电器急需多元化和国际化的大背景下,两家私募机构谁将接盘格力电器,本报记者将持续关注。

来源:新浪财经

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